경제성분석 기법

경제성분석이란

경제성분석 기법은 사업기간의 비용과 편익을 현재가치로 환산해 판단하는 방법이다.

쉽게 말해 지금 쓰는 돈과 나중에 들어오는 돈을 같은 가치로 맞춰 비교하는 것이다.

1년 뒤 100만 원은 할인율만큼 깎아야 지금의 가치가 된다. 이렇게 깎은 값이 현재가치다.

세 가지 대표 지표

세 기법은 같은 현금흐름을 서로 다른 방식으로 요약한 것이다.

NPV는 편익의 현재가치에서 비용의 현재가치를 뺀 가치 증가액이다.

IRR은 NPV를 0으로 만드는 할인율이다. 요구수익률보다 높으면 사업을 수용한다.

B/C는 편익의 현재가치를 비용의 현재가치로 나눈 값이다. 1보다 크면 타당하다.

계산 예제

가정은 할인율 10%, 초기 투자 100억 원, 1년차와 2년차 편익 각 60억 원이다.

1년차 현재가치는 60 ÷ 1.1 = 54.5억 원, 2년차는 60 ÷ 1.21 = 49.6억 원이다.

편익 현재가치 합은 104.1억 원이므로 NPV는 104.1 − 100 = 4.1억 원으로 양수다.

B/C는 104.1 ÷ 100 = 1.04로 1보다 커서 경제성이 있다고 본다.

헷갈리는 점과 한계

시험에서는 기법 하나만으로 결론을 내리는 실수가 채점에서 감점된다.

IRR은 현금흐름의 부호가 여러 번 바뀌면 해가 여러 개 나올 수 있다.

B/C는 편익과 비용의 분류 기준에 따라 비율이 달라진다. 범위를 밝혀야 한다.

회수기간법은 보조로만 쓰고, 민감도 분석으로 결과의 흔들림을 보완한다.

민간과 공공의 구분

민간 분석은 사업성을, 공공 분석은 사회적 타당성을 판단한다.

할인율도 다르다. 민간은 요구수익률, 공공은 사회적 할인율을 쓴다.

두 관점을 섞지 않도록 분석 목적을 먼저 정하는 것이 출발점이다.

마지막으로 분양률, 공사비, 금리, 사업기간을 바꾸는 민감도 분석으로 마무리한다.