投資評価と損益分岐点分析

損益分岐点分析と投資評価は、事業の採算と投資案の効果を数値で判断するための代表的な手法である。損益分岐点分析は利益がゼロになる売上高を求めて事業の採算を把握する手法であり、投資評価は投資によって得られる効果と投資額を比較して投資案の優劣を決める手法である。どちらも費用や収益を金額と期間の視点で整理するため、公式の使い分けと指標の意味の区別が問われやすい。

損益分岐点の仕組み

損益分岐点とは、売上高から変動費を引いた限界利益が固定費と等しくなり、営業利益がゼロとなる売上高のことである。変動費は売上高の増減に比例して発生する費用であり、固定費は売上高に関わらず一定額が発生する費用である。売上高が損益分岐点を超えると、増えた分の限界利益が固定費の回収を終えた後の利益として残るため、売上の伸びがそのまま利益の増加につながる。損益分岐点売上高は固定費を限界利益率で割って求められ、限界利益率は（売上高－変動費）÷売上高で表される。変動費率が一定であれば、売上高と営業利益の関係は直線で表せる点も押さえておく必要がある。

変動費と目標利益から売上高を求める

変動費を求めるには、まず売上高が変わっても変動費率が一定であるという前提から出発する。二つの売上高に対する利益が分かっている場合、売上高の増加額に対する利益の増加額が限界利益に当たるため、その比率から限界利益率が得られる。変動費率は1から限界利益率を引いて求められ、例えば売上高が2,000万円増えたときに利益が800万円増えるなら、限界利益率は40％、変動費率は60％となる。この変動費率を任意の売上高に掛ければ、その売上高における変動費が求まる。 固定費が180百万円で限界利益率が0.4であれば、損益分岐点売上高は450百万円となる。 同じ考え方で、希望する営業利益を固定費に加えた額を限界利益率で割れば、目標利益を達成する売上高が得られる。 損益分岐点での売上高は固定費と変動費の和に等しいと整理できるため、この性質も併せて覚えておく。